Le guide carrière TS complet · 2026
Le guide 2026 complet du TS en Big 4 — définition, journée type, salaires par région, parcours carrière, concepts techniques clés et préparation entretien. Rédigé par des senior analysts en exercice.
Thomas A.· il y a 6 mois
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Définition
Buy-side FDD
L'acheteur mandate l'équipe TS pour protéger son prix d'achat. Le rapport identifie les ajustements aux chiffres reportés (one-offs, IFRS 16, méthodes comptables) et fait remonter les risques cachés : éléments assimilés à de la dette, saisonnalité du BFR, concentration client, contentieux.
Sell-side / Vendor DD
Le vendeur commande un rapport TS en amont pour défendre son prix demandé. Le livrable anticipe les contre-arguments de l'acheteur en normalisant l'EBITDA à l'avance et en documentant les ajustements du management — donnant au vendeur un levier de négociation dans le SPA.
Même fonction, noms différents selon les cabinets
Les 4 livrables clés de toute mission
Réconcilie l'EBITDA reporté avec l'EBITDA normalisé — la version du profit qu'un acheteur accepte pour valoriser la société.
Fixe la cible de BFR dans le SPA — impact direct sur le prix payé au closing.
Identifie les debt-like items (earn-outs, dilapidations) et cash-like items que le bilan standard ne montre pas.
Stress-teste le business plan et les hypothèses management : concentration client, pricing, risques contractuels.
Le métier
Les missions durent 4 à 8 semaines. L'analyste junior est l'épine dorsale du livrable — il porte la data, les rapprochements et le travail Excel granulaire. Une journée type sur un deal mid-market :
| Heure | Activité | Livrable |
|---|---|---|
| 08h30 | Stand-up avec le manager : revue des findings de la veille, priorités du jour. | — |
| 09h00 | Ouverture des management accounts (Excel), rapprochement avec les états financiers statutaires. | Onglet rapprochement |
| 10h30 | Identification des ajustements EBITDA : one-offs, coûts actionnaires, IFRS 16, share-based payments. | Fichier Bridge EBITDA |
| 13h00 | Session de travail avec le senior sur le pont de dette nette — debt-like vs cash-like. | Onglet Net Debt |
| 15h00 | Call Q&A avec le management : 12 demandes d'info pour challenger le run-rate. | Mise à jour du tracker Q&A |
| 17h00 | Rédaction de la narrative QoE. 6 paragraphes pour expliquer les 8 ajustements principaux. | Rapport draft v0.4 |
| 20h00 | Revue manager : révision des ajustements, ajout d'une sensibilité, retour au senior. | Onglet final + commentaires |
Comparaison
| Dimension | Audit | Transaction Services | M&A / IB |
|---|---|---|---|
| Question posée | Les comptes sont-ils sincères et réguliers ? | L'EBITDA reporté est-il défendable ? Quelle est la réalité économique ? | Combien vaut la société ? Comment structurer le deal ? |
| Livrable | Opinion d'audit | QoE + BFR + Pont de dette + Revue commerciale | Pitch book, valorisation, deal memo, support négo SPA |
| Durée d'une mission | 1-2 semaines par phase, récurrent annuel | 4-8 semaines par deal | 3-12 mois par deal |
| Heures / semaine | 40-55h | 50-70h en deal, 40h entre | 70-90h en deal live |
| Salaire (Senior EU) | 45-55 k€ | 55-70 k€ | 80-110 k€ + bonus |
| Exits | Finance industrie, TS, audit interne | PE, corp dev, M&A advisory, FP&A senior | PE, hedge funds, corp dev, voie CFO |
Pilote un deal : scoping, staffing, liaison partner, réunions client, validation qualité du rapport. Commence une responsabilité commerciale partielle (petites originations). Le passage Manager est le plus dur — beaucoup partent en année 5.
Porte plusieurs deals en parallèle, gère un portefeuille de clients, joue un rôle commercial actif (cross-selling, originations). Le rôle est 50 % exécution, 50 % développement business.
Détient un P&L, apporte les deals, valide tous les rapports sortant de l'équipe. ~20 % des Senior Managers y arrivent. La rémunération passe de 150-200 k€ base à 400 k€ – 1 M€+ all-in.
Exits classiques après 3-6 ans
Exit · Année 3-4
Intégrer l'équipe M&A interne d'un corporate. Mêmes compétences, rythme plus doux, meilleures heures, moins de deals par an.
Exit · Année 3-5
Équipe operating ou portefeuille en PE. L'exit le plus convoité — paie significativement plus que le Big 4.
Exit · Année 2-4
Move latéral vers Eight Advisory, Accuracy, A&M. 20-40 % de base en plus, équipes plus petites, spécialisme plus profond.
L'écosystème
Big 4 · Deloitte
La plus grosse practice TS au monde. Deal flow mid-market + large-cap solide. Équipes sectorisées (Consumer, TMT, Industrials, FS). Idéal pour un maximum de volume sur les 2 premières années.
Big 4 · KPMG
Fort sur les transactions PE mid-market. KPMG appelle l'équipe « Deal Advisory », qui englobe TS + M&A + Valuation. Bons programmes de rotation entre sous-fonctions.
Big 4 · EY
Le parapluie TAS couvre TS, valorisation, M&A, restructuring. L'équipe TS a la plus forte empreinte cross-border des quatre. Beaucoup de candidats passent d'audit à TAS en interne.
Big 4 · PwC
L'équipe « Deals » de PwC couvre TS, M&A advisory, valorisation et forensic. Forte sectorisation (FS, énergie, infrastructure). Paie légèrement au-dessus des autres Big 4 en France.
Boutique · spé TS
Boutiques TS spécialisées : travail technique plus profond, équipes plus petites, paie plus élevée (~20-40 % au-dessus du Big 4 base). Eight Advisory est la boutique européenne leader. Le meilleur move latéral après 2-4 ans en Big 4.
Tier 2 · Mid-market
Focus mid-market, deals plus petits (typiquement 5-100 M€ d'EV). Moins de pull de marque mais responsabilité plus tôt — les analystes touchent tout le rapport dès l'année 2. Souvent meilleures heures.
Fondamentaux techniques
La réconciliation structurée entre EBITDA reporté et EBITDA « normalisé » — la version du profit qu'un acheteur accepte. Les ajustements couvrent one-offs, changements de méthode comptable, impacts run-rate et IFRS 16. La QoE est LE sujet le plus posé en entretien TS.
Lire l'entrée du glossaire →Le cash piégé dans l'opérationnel (créances + stocks − dettes fournisseurs). Le TS analyse la saisonnalité et la moyenne 12 mois pour fixer le « target NWC » dans le SPA, qui impacte directement le prix au closing. Une erreur subtile ici coûte du cash réel à l'acheteur dès le jour 1.
Lire l'entrée du glossaire →Le catalogue de normalisations appliquées à l'EBITDA reporté : coûts actionnaires, restructuring, baux IFRS 16, share-based payments, sale-and-leaseback, transactions intra-groupe, contrats one-off. 150+ ajustements sont couverts dans le cours avec leur logique commerciale.
Lire l'entrée du glossaire →La réconciliation entre cash et dette brute vers la dette nette « EV-relevant ». Inclut debt-like items (earn-outs, dilapidations, factoring avec recours, déficit de retraite) et cash-like items (cash restreint, dépôts clients). Un earn-out oublié peut coûter 5-10 % du prix d'achat.
Lire l'entrée du glossaire →Projection des 12 prochains mois d'activité à partir des données LTM, ajustée des disruptions connues (contrats perdus, clients gagnés, changements réglementaires). Le run-rate diverge souvent du LTM de ±15-20 % dans les businesses en croissance ou volatiles.
Lecture du Share Purchase Agreement pour comprendre comment le prix se diffuse : locked-box vs completion accounts, target NWC, leakage, déclencheurs d'earn-out. Le TS n'écrit pas le SPA, mais fournit les chiffres que l'avocat insère.
Rémunération
Big 4 base + bonus variable (10-25 % au Senior Analyst, 25-50 % au Senior Manager). Les boutiques paient 20-40 % au-dessus du Big 4 base.
| Région | Analyst | Senior Analyst | Manager | Senior Manager |
|---|---|---|---|---|
| France (Paris) | 42-50 k€ | 55-70 k€ | 75-95 k€ | 110-160 k€ |
| Royaume-Uni (Londres) | 45-55 k£ | 60-80 k£ | 90-120 k£ | 140-200 k£ |
| Singapour / Hong Kong | 72-90 kS$ | 110-145 kS$ | 180-240 kS$ | 280-400 kS$ |
| États-Unis (NYC) | 80-100 k$ | 110-145 k$ | 160-220 k$ | 250-380 k$ |
Sources : grilles de rémunération Big 4 2026 (data interne anonymisée), Robert Walters TS salary guide, Hays UK Finance. Les chiffres boutique viennent d'interviews secteur — variance forte selon les cabinets.
Candidature
1 page, 3 bullets par poste centrés sur l'impact quantifiable (PAS la responsabilité). Au moins un bullet doit mentionner Excel, méthodes comptables ou financial modelling.
90 minutes, P&L + bilan + commentaires management. Présente 8 à 12 ajustements à l'oral, construis un rapprochement BFR rapide, défends ton output. Le cours couvre 8 cas réels.
30-45 min, mix fit + technique. Connais ton CV par cœur. Prépare 3 histoires qui montrent ownership, profondeur technique et curiosité commerciale. Lis les annonces de deals récents du cabinet.
Formation
5 modules séquencés, 8+ études de cas réelles avec corrigés, 150+ ajustements EBITDA catalogués, 4+ modèles Excel, entretien blanc 1-on-1. Auto-apprenant. Accès à vie. 14 jours satisfait ou remboursé.
500+ candidats préparés, 100% en stage ou CDI. Transaction Services Training, c'est une méthode éprouvée.
FAQ
Des centaines de candidats ont préparé leurs entretiens avec ce programme. Ceux qui ont décroché le poste ont une chose en commun : ils ont travaillé les cas avant d'entrer dans la salle.
