Comptes de réalisation
Mécanisme d'ajustement de prix post-réalisation où le bilan réel à la date de réalisation est comparé à une cible convenue pour déterminer un ajustement de prix.
Aussi appelé: Completion accounts, Comptes de closing, Bilan de réalisation
Définition en une ligne
Les comptes de réalisation établissent ce que la trésorerie, la dette et le BFR représentaient réellement à la date de réalisation, et ajustent le prix des fonds propres en conséquence par rapport aux cibles convenues.
Processus
- L'acheteur (ou le vendeur) prépare les comptes de réalisation dans les 30 à 90 jours suivant le closing.
- L'autre partie examine et soulève les éventuels désaccords.
- Un expert indépendant tranche les désaccords non résolus.
Rôle TS
Les équipes TS préparent ou révisent les comptes de réalisation et les ajustements de prix associés, souvent la pièce finale et la plus disputée d'une transaction.
Termes liés
Mécanisme de locked box
Une structure transactionnelle où le prix est fixé à la signature sur la base d'un bilan historique de référence, sans ajustement de prix post-réalisation.
Besoin en Fonds de Roulement
Le niveau normalisé de BFR nécessaire à l'exploitation d'une cible — un levier direct sur le prix d'achat.
Dette Nette
L'écart entre Valeur d'Entreprise et Valeur des Fonds Propres dans un deal — dette brute moins trésorerie, plus une liste de debt-like items.
Cash-free, debt-free
La base standard sur laquelle les transactions M&A sont valorisées : la Valeur d'Entreprise suppose que la cible est livrée sans trésorerie et sans dette à la date de réalisation.