Quality of Earnings
Le livrable TS qui fait le pont entre l'EBITDA reporté et un chiffre run-rate défendable pour l'acheteur.
Aussi appelé: QoE
Définition en une ligne
Le Quality of Earnings (QoE) est le schéma qui passe de l'EBITDA reporté à l'EBITDA ajusté, catégorie par catégorie, avec pièces à l'appui.
Pourquoi ça existe
Les états financiers reportés sont rétrospectifs et chargés d'idiosyncrasies : gains ponctuels, initiatives de réduction de coûts qui n'ont pas encore eu d'impact, anomalies comptables. Le QoE ré-exprime tout cela en vue run-rate pour que l'acheteur puisse modéliser.
Anatomie d'un schéma QoE
- EBITDA reporté (comptes audités).
- Éléments non récurrents retirés (frais juridiques ponctuels, frais M&A, etc.).
- Ajustements run-rate (annualisation d'effectifs, contrats re-tarifés).
- Ajustements pro-forma (impact annuel complet d'acquisitions récentes, nouveaux magasins, etc.).
- EBITDA ajusté / normalisé.
Angle entretien
Quand un recruteur TS demande « c'est quoi un QoE ? », il ne teste pas le vocabulaire — il teste votre capacité à dérouler un pont. Répondez toujours par le schéma, jamais par l'acronyme.
Termes liés
EBITDA
Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements — l'indicateur de rentabilité le plus cité en M&A.
Dette Nette
L'écart entre Valeur d'Entreprise et Valeur des Fonds Propres dans un deal — dette brute moins trésorerie, plus une liste de debt-like items.
Besoin en Fonds de Roulement (BFR / WCR / NWC)
Besoin en Fonds de Roulement (BFR), Working Capital Requirement (WCR) ou Net Working Capital (NWC) — le BFR normalisé nécessaire à l'exploitation d'une cible, et un levier direct sur le prix d'achat M&A.