Mécanisme de locked box
Une structure transactionnelle où le prix est fixé à la signature sur la base d'un bilan historique de référence, sans ajustement de prix post-réalisation.
Aussi appelé: Locked box, Prix fixe, Mécanisme à prix fixe
Définition en une ligne
Dans une transaction en locked box, le prix des fonds propres est convenu à la signature à partir d'un bilan de référence d'une date passée ; le vendeur supporte le risque économique entre cette date et la réalisation.
Protections du vendeur
Le SPA contient des clauses anti-fuite empêchant le vendeur d'extraire de la valeur (dividendes, paiements aux parties liées) après la date de locked box.
Protections de l'acheteur
L'acheteur perçoit généralement un intérêt quotidien (ticker) à compter de la date de locked box jusqu'à la réalisation, en compensation de la propriété économique déjà transférée.
Rôle TS
TS vérifie le bilan de locked box et identifie toute fuite — réelle ou potentielle — entre la date de locked box et la signature.
Termes liés
Comptes de réalisation
Mécanisme d'ajustement de prix post-réalisation où le bilan réel à la date de réalisation est comparé à une cible convenue pour déterminer un ajustement de prix.
Cash-free, debt-free
La base standard sur laquelle les transactions M&A sont valorisées : la Valeur d'Entreprise suppose que la cible est livrée sans trésorerie et sans dette à la date de réalisation.
Besoin en Fonds de Roulement
Le niveau normalisé de BFR nécessaire à l'exploitation d'une cible — un levier direct sur le prix d'achat.