PIK (Payment in Kind)
Un instrument de dette où les intérêts ne sont pas payés en cash mais ajoutés au solde du principal, préservant les flux de trésorerie pour l'emprunteur.
Aussi appelé: Payment in Kind, PIK note, Intérêts capitalisés
Définition en une ligne
La dette PIK permet à l'emprunteur de ne pas payer d'intérêts en cash — le solde en cours croît à la place, reportant tous les paiements à l'échéance ou à la sortie.
Pourquoi elle est utilisée
Dans des structures fortement endettées, le service des intérêts en cash peut être contraignant. Le PIK préserve le cash pour les opérations ou le remboursement de la dette senior.
Risque
Le PIK se capitalise : une note PIK à 12 % double en ~6 ans. Si l'entreprise sous-performe, les fonds propres sont profondément dans le rouge avant tout retour de cash.
Termes liés
Dette mezzanine
Un instrument de financement hybride se classant entre la dette senior et les fonds propres, portant généralement un taux d'intérêt plus élevé et incluant souvent des bons de souscription d'actions.
LBO (Leveraged Buyout)
Une acquisition financée principalement par de la dette, où les flux de trésorerie de la cible servent à rembourser l'effet de levier et amplifient les rendements des fonds propres.
Dette senior
La dette de rang le plus élevé dans une structure de capital, avec une priorité de remboursement sur les actifs et les flux de trésorerie, généralement fournie par des banques ou des prêteurs institutionnels.