Dette senior
La dette de rang le plus élevé dans une structure de capital, avec une priorité de remboursement sur les actifs et les flux de trésorerie, généralement fournie par des banques ou des prêteurs institutionnels.
Aussi appelé: Senior debt, Dette senior garantie, Prêt senior
Définition en une ligne
La dette senior est en tête de file — elle est remboursée avant les porteurs de mezzanine ou de fonds propres lors d'une restructuration ou d'une liquidation.
Caractéristiques typiques
- Garantie sur actifs.
- Taux d'intérêt plus faible que la mezz ou les fonds propres.
- Covenants (levier, couverture des intérêts) qui contraignent l'emprunteur.
- Quantum typique : 3 à 5× l'EBITDA dans une transaction à effet de levier.
Lien TS
Les prêteurs utilisent la FDD pour dimensionner le prêt et fixer les covenants. L'analyse TS de l'EBITDA et des flux de trésorerie détermine directement le quantum de dette.
Termes liés
Dette mezzanine
Un instrument de financement hybride se classant entre la dette senior et les fonds propres, portant généralement un taux d'intérêt plus élevé et incluant souvent des bons de souscription d'actions.
Unitranche
Une facilité de dette unique et mixte combinant dette senior et subordonnée en un seul instrument à un seul taux mixte, populaire dans les transactions PE du mid-market.
LBO (Leveraged Buyout)
Une acquisition financée principalement par de la dette, où les flux de trésorerie de la cible servent à rembourser l'effet de levier et amplifient les rendements des fonds propres.