Carve-out
Une transaction dans laquelle une division ou une unité d'affaires est séparée de sa société mère et vendue ou introduite en bourse comme entité autonome.
Aussi appelé: Cession partielle, Désinvestissement, Spin-off, Scission
Définition en une ligne
Un carve-out extrait une partie d'une entreprise plus grande et la présente comme si elle avait toujours fonctionné de manière indépendante — ce qui est rarement le cas.
Défis TS clés
- Les entités carve-out disposent rarement de comptes de résultat autonomes ; les allocations de coûts doivent être reconstruites.
- Les services partagés (IT, RH, juridique, finance) doivent être chiffrés séparément.
- Les coûts de séparation chez NewCo et les coûts résiduels chez la mère doivent être quantifiés.
Livrable
Les états financiers carve-out (souvent appelés « Combinés » ou « Carve-out ») présentent l'activité sur une base autonome avec des ajustements pro forma.
Termes liés
Coûts de séparation
Coûts ponctuels engagés pour séparer une activité carve-out de sa société mère, incluant la séparation des systèmes IT, la restructuration juridique et les contrats de services tiers.
Coûts résiduels (stranded costs)
Coûts qui demeurent dans la société mère après un carve-out mais qui étaient précédemment alloués à l'activité cédée, créant un écart de coûts.
Due Diligence Financière (FDD)
Revue indépendante des états financiers historiques et prévisionnels d'une cible, conduite pour un acheteur ou un prêteur avant la réalisation d'une transaction.