Working-Capital-Peg / -Zielgröße
Das normalisierte Niveau des Working Capitals, das beim Closing im Unternehmen erwartet wird, und als Referenz für etwaige Anpassungen in den Closing-Konten dient.
Auch bekannt als: NWC Peg, Working-Capital-Peg, Working Capital Target
Einzeilige Definition
Der Working-Capital-Peg ist der zwischen Käufer und Verkäufer vereinbarte Referenzwert für das Working Capital; liegt das tatsächliche Working Capital beim Closing über dem Peg, zahlt der Käufer mehr, liegt es darunter, weniger.
Wie der Peg festgelegt wird
Typischerweise als monatlicher Durchschnitt des Working Capitals der letzten 12–24 Monate berechnet, ohne Sondereffekte. TS-Teams werden speziell beauftragt, einen fairen Peg zu bestimmen.
Häufige Streitpunkte
- Ob saisonale Spitzen in den Durchschnitt einbezogen werden sollen.
- Behandlung langfristig ausstehender Forderungen.
- Einbeziehung oder Ausschluss von Umsatzsteuersalden.
- Definition des „normalen" Niveaus für ein stark wachsendes Unternehmen.
Verwandte Begriffe
Net Working Capital
Das normalisierte Working-Capital-Niveau, das ein Target zum Betrieb braucht — ein direkter Hebel auf den Kaufpreis.
Closing-Konten
Ein Preisanpassungsmechanismus nach dem Closing, bei dem die tatsächliche Bilanz zum Closing-Datum mit einer vereinbarten Zielgröße verglichen wird, um eine Preisanpassung zu bestimmen.
Locked-Box-Mechanismus
Eine Transaktionsstruktur, bei der der Preis bei Unterzeichnung auf Basis einer historischen Bilanz fixiert wird, ohne nachträgliche Preisanpassung nach dem Closing.