LBO (Leveraged Buyout)
Uma aquisição financiada essencialmente por dívida, em que os fluxos de caixa do alvo servem para reembolsar a alavancagem e amplificam os retornos dos capitais próprios.
Também chamado: Leveraged Buyout, Aquisição alavancada
Definição numa linha
Um LBO usa capital alheio significativo para adquirir uma empresa, ficando a dívida garantida pelos (e reembolsada com os) ativos e fluxos de caixa do próprio alvo.
Porque é que o private equity adora
A dívida amplifica os retornos do equity: se uma empresa comprada a 10× o EBITDA for revendida a 10× o EBITDA, sem criação de valor, a IRR do equity continua positiva porque a dívida foi reembolsada.
Papel TS num LBO
Os financiadores encomendam a sua própria FDD para avaliar se os fluxos de caixa conseguem servir a dívida. As equipas TS constroem modelos detalhados de capacidade de serviço da dívida.
Termos relacionados
MBO (Management Buyout)
Uma transação em que a equipa de gestão existente adquire a empresa, geralmente com o apoio de um sponsor de private equity.
Dívida Senior
A dívida com a senioridade mais elevada numa estrutura de capital, com prioridade de reembolso sobre os ativos e os fluxos de caixa, geralmente fornecida por bancos ou financiadores institucionais.
EBITDA
Resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações — o indicador de rentabilidade mais citado em M&A.
IRR (Taxa Interna de Rentabilidade)
O retorno anualizado de um investimento, expresso como a taxa de desconto que torna o valor atual líquido de todos os fluxos de caixa igual a zero.
MOIC (Multiple on Invested Capital)
O rácio entre o total dos proventos de um investimento e o total do capital investido, sem ajustamento pelo tempo.