Quality of Earnings
O entregável TS que faz a ponte entre o EBITDA reportado e um valor run-rate defensável para o comprador.
Também chamado: QoE
Definição numa linha
O Quality of Earnings (QoE) é o schedule que parte do EBITDA reportado e chega ao EBITDA ajustado, categoria a categoria, com documentos de suporte.
Por que existe
As demonstrações financeiras reportadas são retrospetivas e estão carregadas de idiossincrasias: ganhos pontuais, iniciativas de redução de custos que ainda não tiveram impacto, anomalias contabilísticas. O QoE reexprime tudo isto numa visão run-rate para que o comprador possa modelar.
Anatomia de um schedule QoE
- EBITDA reportado (contas auditadas).
- Elementos não recorrentes retirados (custas legais pontuais, custos M&A, etc.).
- Ajustamentos run-rate (anualização de efetivos, contratos reprecificados).
- Ajustamentos pro-forma (impacto anual completo de aquisições recentes, novas lojas, etc.).
- EBITDA ajustado / normalizado.
Ângulo de entrevista
Quando um recrutador TS pergunta «o que é um QoE?», não está a testar vocabulário — está a testar a tua capacidade de desenrolar uma ponte. Responde sempre com o schedule, nunca com o acrónimo.
Termos relacionados
EBITDA
Resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações — o indicador de rentabilidade mais citado em M&A.
Net Debt
A diferença entre Enterprise Value e Equity Value num deal — dívida bruta menos caixa, mais uma lista de debt-like items.
Net Working Capital
O nível normalizado de NWC necessário para a exploração de um alvo — uma alavanca direta sobre o preço de aquisição.