PIK (Payment in Kind)
Um instrumento de dívida em que os juros não são pagos em caixa, mas adicionados ao saldo do principal, preservando os fluxos de caixa do mutuário.
Também chamado: Payment in Kind, PIK note, Juros capitalizados
Definição numa linha
A dívida PIK permite ao mutuário não pagar juros em caixa — em vez disso, o saldo em dívida cresce, adiando todos os pagamentos para a maturidade ou para a saída.
Por que é utilizada
Em estruturas fortemente alavancadas, o serviço de juros em caixa pode ser restritivo. A PIK preserva caixa para as operações ou para o reembolso da dívida senior.
Risco
A PIK capitaliza-se: uma PIK note a 12 % duplica em ~6 anos. Se a empresa fica aquém das expectativas, os capitais próprios ficam profundamente no vermelho antes de qualquer retorno em caixa.
Termos relacionados
Dívida Mezzanine
Um instrumento de financiamento híbrido que se posiciona entre a dívida senior e os capitais próprios, geralmente com uma taxa de juro mais elevada e que inclui frequentemente warrants sobre ações.
LBO (Leveraged Buyout)
Uma aquisição financiada essencialmente por dívida, em que os fluxos de caixa do alvo servem para reembolsar a alavancagem e amplificam os retornos dos capitais próprios.
Dívida Senior
A dívida com a senioridade mais elevada numa estrutura de capital, com prioridade de reembolso sobre os ativos e os fluxos de caixa, geralmente fornecida por bancos ou financiadores institucionais.