Good leaver / Bad leaver
Disposições de um plano de incentivo em capital próprio que determinam o preço a que as ações de um gestor que sai são recompradas, consoante o motivo da saída.
Também chamado: Bom saidor / Mau saidor, Cláusulas good leaver bad leaver
Good leaver
Um gestor que sai por motivos aprovados (doença, morte, reforma, despedimento por motivos económicos) é um good leaver — recebe o justo valor (ou, por vezes, um prémio) pelas suas ações.
Bad leaver
Um gestor que se demita voluntariamente ou seja despedido com justa causa é um bad leaver — geralmente recebe apenas o custo ou o valor nominal das suas ações (uma penalização financeira).
Importância
As cláusulas good/bad leaver incentivam a retenção e o alinhamento da gestão. As equipas TS examinam estas disposições ao avaliarem a estabilidade da gestão numa FDD do lado do comprador.
Termos relacionados
MBO (Management Buyout)
Uma transação em que a equipa de gestão existente adquire a empresa, geralmente com o apoio de um sponsor de private equity.
Ratchet (mecanismo de incentivo)
Um mecanismo de incentivo em capital próprio em que a percentagem de detenção da gestão aumenta se os retornos do investimento ultrapassarem limiares acordados.
Ações preferenciais
Ações que se posicionam à frente das ações ordinárias para efeitos de dividendos e/ou de proventos numa liquidação ou saída, frequentemente utilizadas em estruturas de PE para reembolsar o capital do fundo antes da gestão.