Ações preferenciais
Ações que se posicionam à frente das ações ordinárias para efeitos de dividendos e/ou de proventos numa liquidação ou saída, frequentemente utilizadas em estruturas de PE para reembolsar o capital do fundo antes da gestão.
Também chamado: Ações de preferência, Preferred shares, Prefs
Definição numa linha
As ações preferenciais situam-se entre a dívida e os capitais próprios ordinários — são pagas em primeiro lugar no waterfall, frequentemente com um retorno preferencial (cupão), antes que os acionistas ordinários vejam quaisquer proventos.
Caso de uso PE
Os fundos de PE investem frequentemente através de ações preferenciais + uma pequena participação ordinária. As ações preferenciais oferecem proteção contra o downside (retorno do capital antes dos capitais próprios da gestão); as ações ordinárias oferecem participação no upside.
Termos relacionados
Waterfall (cascata de distribuição)
A ordem contratual pela qual os proventos de uma venda ou liquidação são distribuídos entre credores, detentores de ações preferenciais e acionistas.
Equity Value
O valor da participação dos acionistas numa empresa, obtido subtraindo a Net Debt ao Enterprise Value.
Ratchet (mecanismo de incentivo)
Um mecanismo de incentivo em capital próprio em que a percentagem de detenção da gestão aumenta se os retornos do investimento ultrapassarem limiares acordados.