Good leaver / Bad leaver
Dispositions d'un plan d'intéressement en fonds propres déterminant le prix auquel les actions d'un dirigeant partant sont rachetées, selon le motif de départ.
Aussi appelé: Bon partant / Mauvais partant, Clauses good leaver bad leaver
Good leaver
Un dirigeant qui part pour des raisons approuvées (maladie, décès, retraite, licenciement économique) est un good leaver — il reçoit la juste valeur (ou parfois une prime) pour ses actions.
Bad leaver
Un dirigeant qui démissionne volontairement ou est licencié pour faute est un bad leaver — il ne reçoit généralement que le coût ou la valeur nominale de ses actions (une pénalité financière).
Importance
Les clauses good/bad leaver incitent à la rétention et à l'alignement du management. Les équipes TS examinent ces dispositions lorsqu'elles évaluent la stabilité du management dans une FDD acheteur.
Termes liés
MBO (Management Buyout)
Une transaction dans laquelle l'équipe de direction existante acquiert l'entreprise, généralement avec le soutien d'un sponsor de private equity.
Ratchet (mécanisme d'intéressement)
Un mécanisme d'incitation en fonds propres où le pourcentage de détention du management augmente si les rendements de l'investissement dépassent des seuils convenus.
Actions préférentielles
Des actions qui se classent avant les actions ordinaires pour les dividendes et/ou les produits lors d'une liquidation ou d'une sortie, souvent utilisées dans les structures PE pour rembourser le capital du fonds avant le management.