Actions préférentielles
Des actions qui se classent avant les actions ordinaires pour les dividendes et/ou les produits lors d'une liquidation ou d'une sortie, souvent utilisées dans les structures PE pour rembourser le capital du fonds avant le management.
Aussi appelé: Actions de préférence, Preferred shares, Prefs
Définition en une ligne
Les actions préférentielles se situent entre la dette et les fonds propres ordinaires — elles sont payées en premier dans le waterfall, souvent avec un rendement préférentiel (coupon), avant que les actionnaires ordinaires ne voient quelque produit.
Cas d'usage PE
Les fonds PE investissent souvent via des actions préférentielles + une petite participation ordinaire. Les actions préférentielles offrent une protection contre la baisse (retour du capital avant les fonds propres du management) ; les actions ordinaires offrent une participation à la hausse.
Termes liés
Waterfall (cascade de distribution)
L'ordre contractuel dans lequel les produits d'une vente ou d'une liquidation sont distribués entre les créanciers, les porteurs d'actions préférentielles et les actionnaires.
Valeur des fonds propres
La valeur de la participation des actionnaires dans une entreprise, obtenue en soustrayant la dette nette de la valeur d'entreprise.
Ratchet (mécanisme d'intéressement)
Un mécanisme d'incitation en fonds propres où le pourcentage de détention du management augmente si les rendements de l'investissement dépassent des seuils convenus.