FDD sur une cible SaaS : MRR, ARR, churn, CAC et métriques de rétention — les spécificités à maîtriser pour les praticiens TS.
La Due Diligence Financière d'une entreprise SaaS obéit à une logique différente de celle d'une société industrielle classique. Les métriques traditionnelles (EBITDA, BFR) restent pertinentes, mais elles se superposent à un référentiel propre aux modèles à revenus récurrents.
Le Monthly Recurring Revenue (MRR) est la mesure centrale. Le praticien TS doit :
L'ARR (Annual Recurring Revenue) est simplement le MRR × 12, mais attention aux contrats annuels facturés d'avance — ils ne sont pas récurrents au sens strict.
Le churn rate client et le net revenue retention (NRR) sont des indicateurs clés de la santé long terme :
Les revenus SaaS facturés annuellement génèrent du deferred revenue au bilan. En FDD, le praticien analyse :
Le ratio LTV/CAC est central pour évaluer la soutenabilité du modèle de croissance. En FDD :
Certains retraitements sont typiques des cibles SaaS :
Un rapport de qualité sur une cible SaaS ne se limite pas à un EBITDA normalisé. Il doit retracer l'évolution des cohortes clients, identifier les signaux de churn avancé, et donner une vision claire de la trajectoire du MRR. C'est ce niveau de profondeur que les acquéreurs PE et les grands corporates attendent.
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