Glossaire FDD : les 20 termes indispensables
Les 20 termes clés de la Due Diligence Financière que tout candidat Transaction Services doit maîtriser avant son entretien.
En entretien Transaction Services, le vocabulaire est un marqueur immédiat de votre niveau de préparation. Utiliser les bons termes au bon moment montre que vous avez déjà intégré la culture du métier. Voici les 20 termes incontournables.
Les termes fondamentaux
1. Quality of Earnings (QoE)
Analyse qui évalue dans quelle mesure l'EBITDA reporté reflète la performance économique durable d'une entreprise. Le cœur de toute mission FDD.
2. EBITDA normalisé
L'EBITDA après application de tous les ajustements QoE. C'est ce chiffre qui sert de base au multiple de valorisation.
3. Add-back
Réintégration d'une charge dans l'EBITDA. Un add-back augmente l'EBITDA normalisé par rapport à l'EBITDA reporté.
4. One-off
Charge ou produit non-récurrent qui ne se reproduira pas dans les exercices futurs. L'ajustement le plus facilement défendable.
5. Run-rate
Ajustement qui annualise l'effet d'un changement partiel visible dans les comptes. Exemple : une embauche réalisée en juillet annualisée sur 12 mois.
6. Pro-forma
Ajustement qui intègre l'effet d'un événement structurel (acquisition, lancement de produit) non encore pleinement reflété dans les historiques.
Les termes liés à la dette et au prix
7. Dette nette (Net Debt)
Dettes financières – trésorerie et équivalents. Élément central du pont EV/Equity.
8. Debt-like item
Passif économique assimilable à une dette mais n'apparaissant pas forcément dans la dette financière au sens strict (provisions retraite non financées, litiges probables, earn-out à payer).
9. Cash-like item
Actif assimilable à de la trésorerie qui bénéficie à l'acheteur dans le pont EV/Equity (créances fiscales récupérables, dépôts de garantie remboursables).
10. Enterprise Value (EV)
Valeur totale de l'entreprise, sans tenir compte de la structure financière. Base de la valorisation par les multiples.
11. Equity Value
Valeur des fonds propres = EV – dette nette ± ajustements. Ce que l'acheteur paie réellement pour les actions.
12. Peg (NWC peg)
La cible de BFR normalisé intégrée dans le contrat de cession. Toute déviation du BFR à la closing par rapport au peg génère un ajustement de prix.
Les termes liés au processus
13. Locked box
Mécanisme de prix dans lequel le prix est fixé définitivement au signing sur la base d'un bilan historique figé.
14. Completion accounts
Mécanisme de prix dans lequel le prix est ajusté après la closing en fonction du bilan réel à la date de transfert.
15. Vendor Due Diligence (VDD)
Due Diligence commanditée par le vendeur, mise à disposition des acheteurs potentiels dans le processus de cession.
16. Data-room
Espace sécurisé (physique ou virtuel) où le vendeur met les documents financiers à disposition des acheteurs et de leurs conseils.
17. Request list
Liste de documents demandés par l'équipe FDD au vendeur au début de la mission.
18. Red flag
Élément identifié en FDD qui présente un risque ou une anomalie significatif pour l'acheteur. Les red flags sont mis en avant dans l'executive summary du rapport.
Les termes liés au BFR
19. DSO / DPO / DIO
Days Sales Outstanding (délai client), Days Payable Outstanding (délai fournisseur), Days Inventory Outstanding (rotation des stocks). Les trois ratios clés de l'analyse du BFR.
20. Earn-out
Mécanisme de paiement différé conditionnel à la performance future de l'entreprise post-closing. Permet de réconcilier des visions divergentes de la valorisation.
Pour maîtriser ces 20 termes dans leur contexte pratique — et non seulement dans leurs définitions — la formation vous plonge directement dans des situations de mission où chacun de ces concepts joue un rôle concret.