Spécificités de la Due Diligence Financière dans l'hôtellerie : RevPAR, GOPPAR, saisonnalité, IFRS 16 et enjeux de valorisation dans le secteur hospitality.
L'hôtellerie est un secteur avec ses propres KPI, ses propres structures de coûts et ses propres conventions comptables. Pour un praticien TS, maîtriser les spécificités du secteur est indispensable pour produire une FDD crédible.
Le RevPAR est la métrique centrale de performance hôtelière :
RevPAR = Taux d'occupation × Prix moyen par chambre
Un RevPAR en hausse peut résulter d'une augmentation du taux d'occupation, du prix moyen, ou des deux. L'analyse doit distinguer ces leviers car ils ont des implications différentes sur la durabilité de la performance.
Le GOPPAR mesure la rentabilité opérationnelle par chambre disponible, après déduction des coûts opérationnels (hors loyers et frais de structure). C'est l'indicateur de marge le plus pertinent pour comparer des hôtels de périmètres différents.
Le prix moyen par chambre vendue — à analyser en lien avec le mix (clientèle loisir vs affaires, catégorie de chambre, canaux de distribution).
L'hôtellerie est fortement saisonnière (haute saison estivale, périodes de congrès, vacances scolaires). Le praticien TS doit :
L'hôtellerie est l'un des secteurs les plus touchés par IFRS 16 (traitement des contrats de location) en raison des baux hôteliers à long terme :
Le praticien TS doit bien distinguer l'EBITDA pre-IFRS 16 et post-IFRS 16 pour les comparaisons historiques et sectorielles.
Les coûts hôteliers se décomposent en :
Le praticien analyse le levier opérationnel : en hôtellerie, un fort taux de coûts fixes signifie que la rentabilité est très sensible aux variations de taux d'occupation.
Les hôtels nécessitent des investissements cycliques lourds (rénovation des chambres tous les 7-10 ans, mise aux normes). Le praticien TS :
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