Analyse des dettes fournisseurs en FDD : DPO, financement de filière, normalisation du BFR et signaux d'alerte sur les délais de paiement.
Les dettes fournisseurs sont le pendant créditeur du BFR : elles financent le cycle d'exploitation en reportant les sorties de cash. Leur analyse en FDD révèle autant sur la santé de la relation fournisseur que sur la gestion de trésorerie de la cible.
BFR = Stocks + Créances clients – Dettes fournisseurs
Des dettes fournisseurs élevées réduisent le BFR et améliorent le cash-flow. Mais attention : un niveau élevé peut signifier des difficultés à payer, pas seulement une bonne gestion.
Le DPO mesure le délai moyen de règlement des fournisseurs :
DPO = (Dettes fournisseurs / Achats TTC) × 365
Un DPO élevé peut être :
Un DPO en hausse sans explication structurelle est un signal d'alerte important.
En France, la loi LME plafonne les délais de paiement à 60 jours date de facture (ou 45 jours fin de mois). Un DPO supérieur à ces limites expose la cible à des amendes de la DGCCRF. Le praticien vérifie la conformité légale des délais pratiqués.
La variation des dettes fournisseurs doit être cohérente avec la variation des achats. Un ratio dettes/achats stable est rassurant ; une divergence mérite une explication.
Si une part significative des achats est concentrée chez quelques fournisseurs, le praticien analyse :
Le reverse factoring (affacturage inversé) permet à la cible de proposer à ses fournisseurs un paiement anticipé par une banque. Problème : cette dette envers la banque peut être classée dans les dettes fournisseurs et non dans la dette financière. C'est un sujet de comptabilité créative à détecter en FDD.
Si le DPO est anormalement élevé et si la cible utilise du reverse factoring, les dettes fournisseurs doivent être reclassées en dette financière — avec impact direct sur la dette nette.
Le praticien TS normalise les dettes fournisseurs pour refléter un niveau structurel :
La normalisation du BFR — donc des dettes fournisseurs — impacte directement le mécanisme d'ajustement de prix (locked-box ou completion accounts). Une dette fournisseur anormalement élevée à la closing signifie que l'acquéreur bénéficie d'un BFR bas — ce qui sera corrigé dans l'ajustement de prix.
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