Ratchet (Managementbeteiligung)
Ein Eigenkapital-Anreizmechanismus, bei dem der prozentuale Eigentumsanteil des Managements steigt, wenn die Investitionsrenditen vereinbarte Schwellenwerte überschreiten.
Auch bekannt als: Ratchet, Management-Ratchet, Stufenbeteiligung
Einzeilige Definition
Ein Ratchet belohnt das Management für Überperformance: Je besser die Rendite für den PE-Fonds, desto größer wird der Eigenkapitalanteil des Managements.
Typische Struktur
Management startet mit 10 % Eigenkapital. Bei 2,5× MOIC ratchet auf 15 %; über 3× MOIC erhält Management 20 %.
Verwandte Begriffe
MBO (Management Buyout)
Eine Transaktion, bei der das bestehende Managementteam das Unternehmen erwirbt, typischerweise mit Unterstützung eines Private-Equity-Sponsors.
IRR (Interner Zinsfuß)
Die annualisierte Rendite einer Investition, ausgedrückt als Diskontierungssatz, der den Kapitalwert aller Cashflows gleich null macht.
MOIC (Multiple auf investiertes Kapital)
Das Verhältnis des Gesamtertrags einer Investition zum gesamten investierten Kapital, ohne Zeitadjustierung.
Good Leaver / Bad Leaver
Klauseln in einem Management-Beteiligungsplan, die den Preis bestimmen, zu dem die Anteile eines ausscheidenden Managers zurückgekauft werden, abhängig vom Ausscheidungsgrund.