Erhaltungs-Capex vs. Wachstums-Capex
Die Aufteilung der Investitionsausgaben zwischen Ausgaben zur Aufrechterhaltung der bestehenden Kapazität (Erhaltung) und Ausgaben zur Erweiterung des Geschäfts (Wachstum).
Auch bekannt als: Maintenance Capex, Growth Capex, Bestandserhaltungs-Capex
Erhaltungs-Capex
Ausgaben, die erforderlich sind, um das Geschäft auf aktuellem Kapazitätsniveau zu betreiben — Ersetzen verschlissener Maschinen, Upgrade wesentlicher IT. Dies ist effektiv ein Barkosten, den EBITDA ignoriert.
Wachstums-Capex
Ausgaben zur Kapazitätserweiterung — neue Produktionslinien, neue Standorte, Akquisitionen. Dies ist diskretionär und schafft zukünftiges EBITDA.
TS-Relevanz
EBITDA ignoriert alle Capex. TS-Teams berechnen EBITDA minus Erhaltungs-Capex als Proxy für nachhaltigen freien Cashflow.
Verwandte Begriffe
Capex vs. Opex
Die Unterscheidung zwischen Investitionsausgaben (langfristige Anlageninvestitionen, aktiviert in der Bilanz) und Betriebsausgaben (Periodenkosten, durch die GuV gebucht).
EBITDA
Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen — der meistzitierte Profitabilitätsproxy im M&A-Geschäft.
Abschreibungen (D&A)
Die systematische Verteilung der Kosten langfristiger materieller (Abschreibung) und immaterieller (Amortisation) Vermögenswerte über ihre Nutzungsdauer.