Capex vs. Opex
Die Unterscheidung zwischen Investitionsausgaben (langfristige Anlageninvestitionen, aktiviert in der Bilanz) und Betriebsausgaben (Periodenkosten, durch die GuV gebucht).
Auch bekannt als: Investitionsausgaben vs. Betriebsausgaben, Capex/Opex
Capex
Investitionsausgaben sind Investitionen in langfristige Vermögenswerte (Maschinen, IT-Systeme, Gebäude) — als Vermögenswert erfasst und über seine Nutzungsdauer abgeschrieben.
Opex
Betriebsausgaben sind Periodenkosten (Mieten, Gehälter, Verbrauchsmaterialien) — vollständig im Jahr des Anfalls aufgewandt.
Warum es in TS wichtig ist
Aggressive Aktivierung (Buchen von Opex als Capex) bläht EBITDA auf. TS-Teams prüfen Bilanzierungsrichtlinien und vergleichen Aktivierungsquoten mit Peers und Vorjahren.
Verwandte Begriffe
Erhaltungs-Capex vs. Wachstums-Capex
Die Aufteilung der Investitionsausgaben zwischen Ausgaben zur Aufrechterhaltung der bestehenden Kapazität (Erhaltung) und Ausgaben zur Erweiterung des Geschäfts (Wachstum).
EBITDA
Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen — der meistzitierte Profitabilitätsproxy im M&A-Geschäft.
Abschreibungen (D&A)
Die systematische Verteilung der Kosten langfristiger materieller (Abschreibung) und immaterieller (Amortisation) Vermögenswerte über ihre Nutzungsdauer.