Brücke vom EV zum Eigenkapitalwert
Die Kaskade von Anpassungen — hauptsächlich Nettoverschuldung und Working Capital — die den Unternehmenswert in den tatsächlich beim Closing gezahlten Eigenkapitalpreis umwandelt.
Auch bekannt als: EV-zu-Eigenkapital-Brücke, Bridge EV to Equity, Preisbrücke
Einzeilige Definition
Die EV-zu-Eigenkapital-Brücke ist die strukturierte Abzugstabelle, die jeder TS-Bericht enthält, um zu zeigen, wie das Headline-Multiple zu Barmitteln in der Tasche des Verkäufers führt.
Typische Struktur
Unternehmenswert (EV) xxx
− Finanzschulden (xxx)
− Schuldenähnliche Posten (xxx)
+ Barmittel xxx
± NWC-Anpassung vs. Peg ±xxx
± Sonstige Preisanpassungen ±xxx
= Eigenkapitalwert xxx
Verwandte Begriffe
Unternehmenswert (Enterprise Value)
Der Gesamtwert eines Unternehmens, der darstellt, was ein Käufer auf cash-freier, schuldfreier Basis für 100 % der Gesellschaft zahlt.
Eigenkapitalwert
Der Wert des Anteilseigner-Anteils an einem Unternehmen, ermittelt durch Abzug der Nettoverschuldung vom Unternehmenswert.
Nettoverschuldung
Die Lücke zwischen Enterprise Value und Equity Value in einem Deal — Bruttoverschuldung minus Cash plus debt-like items.
Net Working Capital
Das normalisierte Working-Capital-Niveau, das ein Target zum Betrieb braucht — ein direkter Hebel auf den Kaufpreis.
Working-Capital-Peg / -Zielgröße
Das normalisierte Niveau des Working Capitals, das beim Closing im Unternehmen erwartet wird, und als Referenz für etwaige Anpassungen in den Closing-Konten dient.