EBITDA normalizado
O EBITDA ajustado de elementos não recorrentes para refletir o nível de rentabilidade recorrente e defensável da empresa.
Também chamado: EBITDA ajustado, EBITDA recorrente, Normalized EBITDA
Definição numa linha
O EBITDA normalizado elimina os elementos não recorrentes, não operacionais e específicos do proprietário para dar ao adquirente uma visão fiel da capacidade de geração de resultados real.
Porque é que a TS se interessa
Cada preço de transação M&A está ancorado num múltiplo de EBITDA. Se a base de EBITDA estiver inflacionada por one-offs, o comprador paga a mais; se estiver subavaliada por custos excecionais, o vendedor perde dinheiro. A normalização é o terreno central de negociação.
Ajustamentos típicos
- Eliminação de custos jurídicos ou de reestruturação pontuais.
- Eliminação de honorários de transação M&A.
- Remuneração do dirigente ajustada ao preço de mercado.
- Reintrodução de custos relacionados com atividades descontinuadas.
- Anualização de novos contratos ou efetivos (pro forma).
Termos relacionados
EBITDA
Resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações — o indicador de rentabilidade mais citado em M&A.
Quality of Earnings
O entregável TS que faz a ponte entre o EBITDA reportado e um valor run-rate defensável para o comprador.
Volume de negócios run-rate
Um volume de negócios anualizado extrapolado a partir de um subperíodo recente, utilizado quando a empresa registou um crescimento significativo no período histórico.