Capex de manutenção vs Capex de crescimento
A repartição das despesas de investimento entre as despesas necessárias para manter a capacidade existente (manutenção) e as despesas para desenvolver o negócio (crescimento).
Também chamado: Capex de manutenção, Capex de desenvolvimento, Stay-in-business capex
Capex de manutenção
Despesas necessárias para manter o negócio em funcionamento à capacidade atual — substituição de máquinas gastas, atualização de TI essencial. É efetivamente um custo em caixa que o EBITDA ignora.
Capex de crescimento
Despesas para desenvolver capacidade ou capacidades — novas linhas de produção, novos sites, aquisições. É discricionário e gera EBITDA futuro.
Relevância TS
O EBITDA ignora todo o capex. As equipas TS calculam o EBITDA menos o capex de manutenção (proxy do free cash flow sustentável) para avaliar se a empresa consegue, na prática, servir a sua dívida e remunerar os acionistas.
Termos relacionados
Capex vs Opex
A distinção entre despesas de investimento (investimento em ativos de longo prazo, capitalizado no balanço) e despesas operacionais (custo de período, reconhecido em gastos na demonstração de resultados).
EBITDA
Resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações — o indicador de rentabilidade mais citado em M&A.
Depreciações e amortizações (D&A)
A alocação sistemática do custo dos ativos de longo prazo tangíveis (depreciação) e intangíveis (amortização) ao longo da sua vida útil.