Earn-out
Um mecanismo de pagamento diferido em que uma parte do preço de aquisição fica condicionada à concretização, pelo alvo, de objetivos financeiros ou operacionais acordados pós-closing.
Também chamado: Earnout, Complemento de preço, Contraprestação contingente
Definição numa linha
O earn-out colmata um desfasamento de avaliação: o vendedor recebe mais se os objetivos de desempenho pós-closing forem atingidos, reduzindo o risco para o comprador.
Métricas típicas
- EBITDA ao longo de 1 a 3 anos pós-closing.
- Objetivos de volume de negócios.
- Marcos de fidelização de clientes.
- Obtenção de autorizações regulatórias.
Riscos
Os earn-outs geram litígios significativos depois da transação. Os vendedores alegam que o comprador interferiu nas operações; os compradores argumentam que os objetivos não foram atingidos. A TS ajuda a definir mecanismos de earn-out robustos no momento da assinatura.
Termos relacionados
SPA (Contrato de Compra e Venda)
O contrato jurídico definitivo que regula a venda e a compra de ações de uma sociedade, incluindo o preço, as condições suspensivas, as declarações e garantias e as indemnizações.
Equity Value
O valor da participação dos acionistas numa empresa, obtido subtraindo a Net Debt ao Enterprise Value.
EBITDA normalizado
O EBITDA ajustado de elementos não recorrentes para refletir o nível de rentabilidade recorrente e defensável da empresa.