Completion Accounts
Meccanismo di aggiustamento di prezzo post-closing in cui il bilancio effettivo alla data di closing viene confrontato con un target concordato per determinare un aggiustamento di prezzo.
Anche chiamato: Completion accounts, Conti di closing, Bilancio di closing
Definizione in una riga
I completion accounts stabiliscono cosa cassa, debito e NWC rappresentassero realmente alla data di closing, e aggiustano il prezzo di equity di conseguenza rispetto ai target concordati.
Processo
- L'acquirente (o il venditore) prepara i completion accounts entro 30-90 giorni dal closing.
- L'altra parte esamina e solleva eventuali disaccordi.
- Un esperto indipendente decide sui disaccordi non risolti.
Ruolo TS
I team TS preparano o revisionano i completion accounts e i relativi aggiustamenti di prezzo, spesso il pezzo finale e più contestato di un'operazione.
Termini correlati
Locked Box
Una struttura transazionale in cui il prezzo è fissato alla firma sulla base di un bilancio storico di riferimento, senza aggiustamento di prezzo post-closing.
Net Working Capital
Il livello normalizzato di NWC necessario all'operatività di un target — una leva diretta sul prezzo di acquisto.
Net Debt
Il delta tra Enterprise Value ed Equity Value in un deal — debito lordo meno cassa, più una lista di voci debt-like.
Cash-free, debt-free
La base standard su cui le operazioni M&A vengono valutate: l'Enterprise Value presuppone che il target venga consegnato senza cassa e senza debito alla data di closing.