Bridge EV to Equity
La cascata di aggiustamenti — principalmente Net Debt e NWC — che converte l'Enterprise Value nel prezzo di equity effettivamente pagato al closing.
Anche chiamato: Bridge EV to Equity, Ponte VE / Equity, Ponte di prezzo
Definizione in una riga
Il bridge EV / equity è la tabella strutturata di deduzione che ogni report TS include per mostrare come il multiplo dichiarato si traduce in cassa nelle tasche del venditore.
Struttura tipica
Enterprise Value (EV) xxx
− Debito finanziario (xxx)
− Voci debt-like (xxx)
+ Cassa xxx
± Aggiustamento NWC vs peg ±xxx
± Altri aggiustamenti di prezzo ±xxx
= Equity Value xxx
Importanza in colloquio
Conoscere questo bridge a memoria — ed essere in grado di compilare ogni riga — è essenziale per qualsiasi colloquio TS o M&A.
Termini correlati
Enterprise Value (EV)
Il valore totale di un'azienda, che rappresenta ciò che un acquirente paga per il 100% della società su base cash-free, debt-free.
Equity Value
Il valore della partecipazione degli azionisti in un'azienda, ottenuto sottraendo il Net Debt dall'Enterprise Value.
Net Debt
Il delta tra Enterprise Value ed Equity Value in un deal — debito lordo meno cassa, più una lista di voci debt-like.
Net Working Capital
Il livello normalizzato di NWC necessario all'operatività di un target — una leva diretta sul prezzo di acquisto.
NWC peg / Target NWC
Il livello normalizzato di capitale circolante atteso nell'azienda al closing, utilizzato come riferimento per qualsiasi aggiustamento nei completion accounts.