Produits constatés d'avance
Trésorerie reçue des clients avant que le service ou le produit associé n'ait été livré — un passif au bilan.
Aussi appelé: Deferred revenue, Produits différés, Revenus différés
Définition en une ligne
Les produits constatés d'avance représentent du cash déjà encaissé mais pas encore gagné — ils seront reconnus en chiffre d'affaires au fur et à mesure de la livraison des services.
Pertinence TS — le bon et le mauvais
Signal positif : des produits constatés d'avance importants (ex. abonnements annuels SaaS) signalent un modèle récurrent générateur de cash.
Piège BFR : les produits différés sont un passif ; s'ils sont exclus du BFR ou sous-estimés au closing, l'acheteur assume des obligations de livraison sans recevoir le cash qu'elles génèrent.
Traitement dans le peg BFR
La question de l'inclusion ou de l'exclusion des produits différés dans la définition du BFR est l'un des points les plus négociés dans les SPA de transactions tech.
Termes liés
Besoin en Fonds de Roulement
Le niveau normalisé de BFR nécessaire à l'exploitation d'une cible — un levier direct sur le prix d'achat.
Quality of Earnings
Le livrable TS qui fait le pont entre l'EBITDA reporté et un chiffre run-rate défendable pour l'acheteur.
Chiffre d'affaires run-rate
Un chiffre d'affaires annualisé extrapolé à partir d'une sous-période récente, utilisé lorsque l'entreprise a connu une croissance significative sur la période historique.