Capex vs Opex
La distinction entre les dépenses d'investissement (investissement dans des actifs à long terme, capitalisé au bilan) et les dépenses d'exploitation (coût de période, passé en charges par le compte de résultat).
Aussi appelé: Capex / Opex, Investissements vs charges, Capital expenditure vs operating expenditure
Capex
Les dépenses d'investissement représentent un investissement dans des actifs à long terme (machines, systèmes IT, immeubles) — comptabilisé en actif et amorti sur sa durée de vie utile.
Opex
Les dépenses d'exploitation constituent un coût de période (loyers, salaires, consommables) — entièrement chargé dans l'année où il est engagé.
Importance en TS
Une capitalisation agressive (comptabiliser de l'opex en capex) gonfle l'EBITDA en maintenant les coûts hors du compte de résultat. Les équipes TS examinent les politiques comptables et comparent les taux de capitalisation aux pairs et aux années précédentes.
Termes liés
Capex de maintenance vs Capex de croissance
La ventilation des dépenses d'investissement entre les dépenses nécessaires pour maintenir la capacité existante (maintenance) et les dépenses pour développer l'activité (croissance).
EBITDA
Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements — l'indicateur de rentabilité le plus cité en M&A.
Dotations aux amortissements (D&A)
L'allocation systématique du coût des actifs à long terme corporels (amortissement) et incorporels (amortissement d'incorporels) sur leur durée de vie utile.