Bereinigtes EBITDA
Das EBITDA, bereinigt um Einmaleffekte, um das nachhaltige, wiederkehrende Ertragsniveau des Unternehmens abzubilden.
Auch bekannt als: Adjusted EBITDA, Normalisiertes EBITDA, Normalized EBITDA
Einzeilige Definition
Das bereinigte EBITDA eliminiert nicht wiederkehrende, nicht operative und inhaberspezifische Posten, damit der Käufer die wahre Ertragskraft des Unternehmens erkennen kann.
Warum TS das interessiert
Jeder M&A-Transaktionspreis ist an einem EBITDA-Multiple verankert. Ein aufgeblähtes EBITDA führt zu Überzahlungen; ein unterzeichnetes EBITDA kostet den Verkäufer Geld. Die Normalisierung ist das zentrale Verhandlungsfeld.
Typische Anpassungen
- Entfernung einmaliger Rechtskosten oder Restrukturierungsaufwendungen.
- Entfernung von M&A-Transaktionsgebühren.
- Anpassung des Geschäftsführergehalts auf Marktniveau.
- Hinzurechnung von Kosten abgebrochener Aktivitäten.
- Pro-forma-Annualisierung neuer Verträge oder Mitarbeiter.
Verwandte Begriffe
EBITDA
Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen — der meistzitierte Profitabilitätsproxy im M&A-Geschäft.
Quality of Earnings
Das TS-Deliverable, das die Brücke vom reporteten EBITDA zu einer verteidigbaren Run-Rate-Kennzahl schlägt.
Run-Rate-Umsatz
Ein annualisierter Umsatzwert, der aus einem jüngeren Teilzeitraum hochgerechnet wird und verwendet wird, wenn das Unternehmen im historischen Zeitraum stark gewachsen ist.