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FDD vs. rechtliche Due Diligence: Schnittstellen verstehen
Financial und Legal Due Diligence überschneiden sich in wichtigen Bereichen. TS-Analysten müssen diese Schnittstellen kennen und kommunizieren können.
Veröffentlicht am 17. April 2026· 2 Min. Lesezeit
In einer M&A-Transaktion läuft die Financial Due Diligence parallel zur Legal Due Diligence. Beide Teams arbeiten am selben Target – mit unterschiedlichen Linsen. Wer die Schnittstellen kennt, arbeitet effizienter und vermeidet blinde Flecken.
Die unterschiedlichen Perspektiven
Financial Due Diligence (FDD / TS)
- Fokus: Qualität der Erträge, EBITDA-Nachhaltigkeit, NWC, Nettoverschuldung
- Fragestellung: Sind die Zahlen verlässlich? Was ist der nachhaltige Cash Flow?
- Output: QoE-Bericht, NWC-Analyse, Debt-Bridge
Legal Due Diligence (Legal DD)
- Fokus: Vertragsrisiken, Eigentumsrechte, Regulatorik, Haftung
- Fragestellung: Welche rechtlichen Risiken hat das Target?
- Output: Legal DD Report, Risikoliste
Die wichtigsten Schnittstellen
1. Rückstellungen und Rechtsstreitigkeiten
- Laufende Prozesse wirken sich auf beide Bereiche aus
- TS bewertet die finanzielle Auswirkung (Rückstellungen, potenzielle Verbindlichkeiten)
- Legal prüft die rechtliche Basis und Erfolgswahrscheinlichkeit
- Abstimmung nötig: Ist die Rückstellung ausreichend? Ist sie ein debt-like item?
2. Verträge mit Kunden und Lieferanten
- Legal prüft Change-of-Control-Klauseln
- TS prüft die finanzielle Bedeutung der Vertragspartner (Kundenkonzentration)
- Kombination wichtig: Ein Großkunde kann bei einem Eigentümerwechsel kündigen
3. Steuerliche Risiken
- Tax Due Diligence liegt oft zwischen FDD und Legal
- Steuerverbindlichkeiten sind oft ein debt-like item (TS)
- Strukturelle Steuerrisiken sind ein rechtliches Thema
4. Arbeitsrecht
- Pensionsverpflichtungen: TS analysiert finanziell, Legal die rechtliche Basis
- Betriebsvereinbarungen können Kosten beeinflussen (EBITDA-relevant)
Kommunikation zwischen den Teams
In der Praxis kommunizieren FDD- und Legal-Teams regelmäßig:
- Kick-off-Meeting zu Beginn der Due Diligence
- Gemeinsame Risikoliste ("Issues Log")
- Abstimmung über kaufpreisrelevante Positionen im SPAs
Was Kandidaten wissen sollten
TS-Analysten müssen keine Juristen sein. Aber sie sollten verstehen:
- Welche rechtlichen Risiken finanzielle Auswirkungen haben
- Wie Rückstellungen, Warranties und Indemnities zusammenhängen
- Wann Legal ein Thema eskaliert, das TS aufgreift
Unser Kurs gibt Ihnen das technische TS-Fundament, das Sie brauchen, um in interdisziplinären Teams professionell zu kommunizieren.