Specificità della Due Diligence Finanziaria nell'alberghiero: RevPAR, GOPPAR, stagionalità, IFRS 16 e questioni di valutazione nel settore hospitality.
L'alberghiero è un settore con propri KPI, proprie strutture di costi e proprie convenzioni contabili. Per un professionista TS, padroneggiare le specificità del settore è indispensabile per produrre una FDD credibile.
Il RevPAR è la metrica centrale di performance alberghiera:
RevPAR = Tasso di occupazione × Prezzo medio per camera
Un RevPAR in aumento può risultare da un aumento del tasso di occupazione, del prezzo medio o di entrambi. L'analisi deve distinguere queste leve perché hanno implicazioni diverse sulla sostenibilità della performance.
Il GOPPAR misura la redditività operativa per camera disponibile, dopo deduzione dei costi operativi (esclusi canoni e costi di struttura). È l'indicatore di margine più pertinente per confrontare alberghi di perimetri diversi.
Il prezzo medio per camera venduta — da analizzare in collegamento con il mix (clientela leisure vs business, categoria di camera, canali di distribuzione).
L'alberghiero è fortemente stagionale (alta stagione estiva, periodi di congressi, vacanze scolastiche). Il professionista TS deve:
L'alberghiero è uno dei settori più toccati da IFRS 16 (trattamento dei contratti di locazione) a causa dei contratti di locazione alberghieri a lungo termine:
Il professionista TS deve distinguere bene l'EBITDA pre-IFRS 16 e post-IFRS 16 per i confronti storici e settoriali.
I costi alberghieri si scompongono in:
Il professionista analizza la leva operativa: nell'alberghiero, un alto tasso di costi fissi significa che la redditività è molto sensibile alle variazioni del tasso di occupazione.
Gli alberghi richiedono investimenti ciclici pesanti (ristrutturazione delle camere ogni 7-10 anni, adeguamento alle norme). Il professionista TS:
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