Das Transaction-Services-Vokabular für Interviews
TS-Interview-Vokabular: Die wichtigsten englischen und deutschen Fachbegriffe, die jeder Kandidat sicher beherrschen muss. Kompaktes Glossar.
Transaction Services spricht eine eigene Sprache — teils Englisch, teils Deutsch, immer präzise. Wer im Interview mit dem richtigen Vokabular kommuniziert, signalisiert sofort Praxisnähe.
Kerntermini: Quality of Earnings
Quality of Earnings (QoE) — Die Analyse der Qualität und Nachhaltigkeit des ausgewiesenen Ergebnisses.
Reported EBITDA — Das in der GuV ausgewiesene EBITDA, unbereinigt.
Adjusted / Normalised EBITDA — Das bereinigte EBITDA nach allen Anpassungen.
EBITDA Bridge — Die tabellarische Überleitung von reportetem zu normalisiertem EBITDA.
Non-Recurring Item / One-off — Einmalig auftretende Kosten oder Erträge, die nicht wiederholbar sind.
Run-Rate Adjustment — Hochrechnung eines teilweise erfassten strukturellen Effekts auf Jahresbasis.
Pro-Forma Adjustment — Anpassung für strukturelle Unternehmensveränderungen (Akquisition, Desinvestition).
Add-Back — Hinzurechnung eines Kostenpostens zum EBITDA (erhöht das EBITDA).
Net Working Capital
NWC / Working Capital — Nettoumlaufvermögen (operative Forderungen + Vorräte − operative Verbindlichkeiten).
NWC Target — Zielwert des bereinigten NWC, der im SPA vereinbart wird.
Normalised NWC — Das bereinigte, auf Run-Rate-Basis angepasste NWC.
DSO (Days Sales Outstanding) — Durchschnittliche Debitorenlaufzeit.
DPO (Days Payable Outstanding) — Durchschnittliche Kreditorenlaufzeit.
DIO (Days Inventory Outstanding) — Durchschnittliche Lagerhaltungsdauer.
Window Dressing — Künstliche Verbesserung des NWC kurz vor einem Stichtag.
Net Debt / Nettoverschuldung
Net Debt — Nettoverschuldung (Finanzverbindlichkeiten minus Zahlungsmittel).
Debt-like Item — Schuldenähnlicher Posten, der wie Verbindlichkeiten behandelt wird (z. B. Pensionsrückstellungen).
Cash-like Item — Position, die wie freie Zahlungsmittel behandelt wird.
Restricted Cash — Gebundene Zahlungsmittel, die nicht frei verfügbar sind.
IAS 19 / DBO — Bewertungsstandard für Pensionsverpflichtungen; DBO = Defined Benefit Obligation.
Transaktionsstruktur
SPA (Share Purchase Agreement) — Unternehmenskaufvertrag.
EV (Enterprise Value) — Gesamtunternehmenswert (für alle Kapitalgeber).
Equity Value — Wert für die Eigenkapitalgeber nach Abzug der Nettoverschuldung.
EV/EBITDA Multiple — Bewertungsmaß: EV geteilt durch EBITDA.
Locked Box — Transaktionsstruktur mit fixiertem historischem Bewertungsstichtag.
Completion Accounts — Transaktionsstruktur mit Kaufpreisanpassung nach Closing.
Earn-out — Bedingte Kaufpreiszahlung abhängig von zukünftiger Performance.
MAC (Material Adverse Change) — Klausel, die bei wesentlichen negativen Veränderungen zum Rücktritt berechtigt.
Prozess und Bericht
Dataroom / Virtual Data Room (VDR) — Online-Plattform für den Dokumentenaustausch in einer Due Diligence.
Information Request List (IRL) — Liste der angeforderten Dokumente.
Red Flag — Wesentliches Risiko oder Warnsignal im FDD-Bericht.
LTM (Last Twelve Months) — Die letzten zwölf Monate als Analysezeitraum.
Confirmatory DD — Schlankere DD-Runde zur Validierung einer bestehenden VDD.
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