Compreender tudo sobre a Vendor Due Diligence (VDD): definição, vantagens para o vendedor, diferenças com a FDD buy-side e utilização em entrevista de TS.
A Vendor Due Diligence (VDD) é frequentemente menos bem conhecida pelos candidatos do que a FDD buy-side. No entanto, representa uma parte significativa das missões de Transaction Services nos processos de cessão competitivos. Dominá-la em entrevista distingue-o claramente.
A Vendor Due Diligence é uma Due Diligence Financeira comissionada e financiada pelo vendedor — e não pelo comprador. É realizada por uma equipa de Transaction Services independente antes da abertura do processo de venda.
O relatório de VDD é depois disponibilizado aos compradores potenciais na data-room, geralmente em simultâneo com os outros documentos de informação (teaser, Information Memorandum).
Várias razões explicam o recurso à VDD:
Acelerar o processo: se cada comprador tiver de realizar a sua própria FDD, isso leva tempo. Mutualizando a análise numa VDD, o vendedor reduz a duração do processo e a carga sobre as suas equipas.
Controlar a narrativa: o vendedor pode assegurar que os ajustamentos de EBITDA são apresentados de forma favorável (mas legítima) antes que os compradores cheguem com os seus próprios pressupostos.
Atrair mais compradores: uma VDD de qualidade tranquiliza os compradores menos experientes (industriais, family offices) que não têm os recursos para uma FDD completa.
Reduzir as condições suspensivas: com uma VDD já realizada, alguns compradores podem reduzir a sua própria due diligence e ir mais depressa ao closing.
A VDD apresenta limites importantes do ponto de vista do comprador:
É por isso que os compradores sérios, mesmo na presença de uma VDD, realizam a sua própria «confirmatory due diligence» — uma FDD aligeirada que verifica os pontos-chave da VDD e aprofunda as zonas de risco.
Num processo de leilão estruturado (auction), a VDD é quase sistemática. Os vendedores profissionais (fundos de Private Equity em saída) utilizam sempre a VDD para maximizar as condições da cessão.
Na prática, os analistas de TS juniores podem encontrar-se a trabalhar em VDD em vez de FDD buy-side — é importante perceber para a entrevista.
Em entrevista, se lhe perguntarem a diferença entre uma VDD e uma FDD buy-side, os pontos esperados são:
A formação trata dos dois formatos de missão com exemplos de casos sell-side e buy-side.
Centenas de candidatos prepararam as suas entrevistas com este programa. Os que conquistaram o lugar têm uma coisa em comum: trabalharam os casos antes de entrar na sala.
