Os indicadores-chave de desempenho (KPIs) utilizados para monitorizar uma aquisição pós-closing: indicadores financeiros e operacionais em contexto M&A.
A Due Diligence Financeira não termina no closing. Os adquirentes — nomeadamente os fundos de Private Equity — implementam uma monitorização rigorosa do desempenho pós-aquisição. Compreender estes KPIs é útil para as entrevistas de Transaction Services, mas também para os candidatos que ambicionam a prazo cargos em fundos ou em M&A corporate.
A análise FDD pré-closing estabelece os pressupostos em que assenta o business plan. Pós-closing, verifica-se se estes pressupostos se concretizam. Os KPIs de monitorização derivam diretamente das análises de FDD: se a FDD normalizou o EBITDA em 3 M€, a monitorização pós-closing assegurará que este EBITDA é efetivamente atingido.
Em complemento dos KPIs financeiros, a monitorização pós-aquisição integra indicadores operacionais específicos do setor:
Pós-aquisição, o comprador implementa um formato de reporting mensal padronizado. Este formato inclui tipicamente:
A definição deste formato de reporting é frequentemente negociada com a gestão nos primeiros 100 dias pós-closing.
Se a transação inclui um earn-out, os KPIs de monitorização pós-aquisição tornam-se também indicadores contratuais. Um desacordo sobre o seu cálculo pode levar a um litígio. Daí a importância de definir precisamente os métodos de cálculo no SPA (Share Purchase Agreement).
Em entrevista de TS, se lhe perguntarem «o que é que um comprador monitoriza pós-aquisição?», estruture a sua resposta: (1) monitorização do EBITDA vs pressupostos da FDD, (2) KPIs de NWC e de cash, (3) indicadores operacionais setoriais, (4) cumprimento das cláusulas contratuais (earn-out, covenants bancários).
A formação cobre as ligações entre a FDD pré-closing e os desafios de monitorização pós-aquisição nos seus casos práticos setoriais.
Centenas de candidatos prepararam as suas entrevistas com este programa. Os que conquistaram o lugar têm uma coisa em comum: trabalharam os casos antes de entrar na sala.
