Exemplo de caso prático Transaction Services com dados financeiros, ajustamentos de EBITDA e ponte EV/Equity — formato de entrevista Big 4.
Eis um exemplo simplificado de caso prático no formato de entrevista de Transaction Services. Este tipo de exercício pode ser-lhe entregue durante uma entrevista Big 4 ou de boutique para avaliar a sua capacidade de análise.
Está a analisar o target «Soflex», uma empresa industrial francesa. Os dados abaixo são extraídos das suas contas de gestão. Pedem-lhe que calcule o EBITDA normalizado e construa uma ponte EV/Equity.
| Demonstração de resultados | Montante (k€) |
|---|---|
| Volume de negócios | 12 500 |
| Custo das vendas | -7 800 |
| Margem bruta | 4 700 |
| Despesas gerais e administrativas | -1 200 |
| Despesas comerciais | -600 |
| EBITDA reportado | 2 900 |
Elementos comunicados pela gestão:
| Linha | Montante (k€) | Justificação |
|---|---|---|
| EBITDA reportado | 2 900 | Base contabilística |
| + Despesas de cessão | +350 | One-off documentado |
| + Excesso de remuneração do CEO | +250 | 450k€ – 200k€ de mercado |
| − Resultado de cessão do armazém | −280 | Proveito excecional a neutralizar |
| − Anualização do diretor comercial | −90 | 3 meses × 40k€/mês em falta |
| EBITDA normalizado | 3 130 |
O EBITDA normalizado é de 3 130 k€, ou seja, 230 k€ acima do EBITDA reportado.
Dados do balanço:
| Linha | Montante (k€) |
|---|---|
| EV (8x EBITDA normalizado) | 25 040 |
| − Empréstimos bancários | −2 100 |
| + Tesouraria | +450 |
| − Provisão para pensões (debt-like) | −180 |
| − Desvio NWC vs peg (1 350 vs 1 500) | −150 |
| Equity Value | 23 060 |
Em situação real de entrevista, não lhe pedem uma tabela perfeita. Avalia-se:
A formação propõe 8 casos práticos completos deste tipo, com dados financeiros completos ao longo de 3 anos e correções detalhadas para cada ajustamento.
Centenas de candidatos prepararam as suas entrevistas com este programa. Os que conquistaram o lugar têm uma coisa em comum: trabalharam os casos antes de entrar na sala.
