Glossário FDD: os 20 termos indispensáveis

Em entrevista de Transaction Services, o vocabulário é um marcador imediato do seu nível de preparação. Utilizar os termos certos no momento certo mostra que já integrou a cultura do métier. Eis os 20 termos incontornáveis.

Os termos fundamentais

1. Quality of Earnings (QoE)
Análise que avalia em que medida o EBITDA reportado reflete o desempenho económico sustentável de uma empresa. O cerne de qualquer missão de FDD.

2. EBITDA normalizado
O EBITDA após aplicação de todos os ajustamentos de QoE. É este o número que serve de base ao múltiplo de valorização.

3. Add-back
Reintegração de uma despesa no EBITDA. Um add-back aumenta o EBITDA normalizado relativamente ao EBITDA reportado.

4. One-off
Despesa ou proveito não recorrente que não voltará a ocorrer nos exercícios futuros. O ajustamento mais facilmente defensável.

5. Run-rate
Ajustamento que anualiza o efeito de uma alteração parcial visível nas contas. Exemplo: uma contratação realizada em julho anualizada sobre 12 meses.

6. Pro forma
Ajustamento que integra o efeito de um acontecimento estrutural (aquisição, lançamento de produto) ainda não plenamente refletido nos históricos.

Os termos relacionados com a dívida e o preço

7. Net Debt
Dívidas financeiras – tesouraria e equivalentes. Elemento central da ponte EV/Equity.

8. Debt-like item
Passivo económico assimilável a uma dívida mas que não aparece necessariamente na dívida financeira em sentido estrito (provisões de reforma não financiadas, litígios prováveis, earn-out a pagar).

9. Cash-like item
Ativo assimilável a tesouraria que beneficia o comprador na ponte EV/Equity (créditos fiscais recuperáveis, depósitos de garantia reembolsáveis).

10. Enterprise Value (EV)
Valor total da empresa, sem ter em conta a estrutura financeira. Base da valorização pelos múltiplos.

11. Equity Value
Valor dos capitais próprios = EV – Net Debt ± ajustamentos. O que o comprador realmente paga pelas ações.

12. Peg (NWC peg)
O alvo de NWC normalizado integrado no contrato de cessão. Qualquer desvio do NWC no closing relativamente ao peg gera um ajustamento de preço.

Os termos relacionados com o processo

13. Locked Box
Mecanismo de preço no qual o preço é fixado definitivamente no signing com base num balanço histórico congelado.

14. Completion accounts
Mecanismo de preço no qual o preço é ajustado após o closing em função do balanço real à data de transferência.

15. Vendor Due Diligence (VDD)
Due Diligence comissionada pelo vendedor, disponibilizada aos compradores potenciais no processo de cessão.

16. Data-room
Espaço seguro (físico ou virtual) onde o vendedor disponibiliza os documentos financeiros aos compradores e respetivos consultores.

17. Request list
Lista de documentos solicitados pela equipa de FDD ao vendedor no início da missão.

18. Red flag
Elemento identificado em FDD que apresenta um risco ou uma anomalia significativa para o comprador. Os red flags são destacados no executive summary do relatório.

Os termos relacionados com o NWC

19. DSO / DPO / DIO
Days Sales Outstanding (prazo de recebimento), Days Payable Outstanding (prazo de pagamento), Days Inventory Outstanding (rotação dos stocks). Os três rácios-chave da análise do NWC.

20. Earn-out
Mecanismo de pagamento diferido condicionado ao desempenho futuro da empresa pós-closing. Permite reconciliar visões divergentes sobre a valorização.

Para dominar estes 20 termos no seu contexto prático — e não apenas nas suas definições — a formação coloca-o diretamente em situações de missão onde cada um destes conceitos desempenha um papel concreto.