Os ângulos de uma Due Diligence Financeira sobre uma empresa de construção: reconhecimento por percentagem de acabamento, garantias decenais e qualidade da carteira.
A construção (construção civil, engenharia civil, obras estruturais) acumula três dificuldades em FDD: uma contabilidade pelo grau de acabamento subjetiva, passivos de longo prazo escondidos, e uma carteira de encomendas cuja margem raramente é a anunciada.
Numa obra de 24 meses a 10 M€ com uma margem prevista de 8%, a receita e a margem são reconhecidas em proporção do grau de acabamento (custos incorridos / custos totais estimados). A armadilha:
Em FDD, escolhem-se as 10 maiores obras em curso e analisam-se uma a uma: avanço real, derrapagem vs orçamento inicial, margem à terminação.
A construção em França suporta uma garantia decenal de 10 anos sobre as obras. Os sinistros futuros são provisionados estatisticamente, mas:
Um dossier decenal pode custar vários milhões. A quantificar no Net Debt ou em provisões de dívida.
Uma carteira a 18 meses de volume de negócios não tem valor se:
O datapack analisa a carteira por tipologia, margem prevista média e risco de cliente.
A construção apoia-se maciçamente na subcontratação. Riscos em FDD:
A construção funciona com:
Um NWC negativo na assinatura pode bascular para positivo após o closing se o mix de obras evoluir. A submeter a stress test.
Uma obra emblemática em prejuízo escondido por adendas otimistas. Pedir sempre a lista das adendas assinadas vs em discussão nos últimos 12 meses.
Centenas de candidatos prepararam as suas entrevistas com este programa. Os que conquistaram o lugar têm uma coisa em comum: trabalharam os casos antes de entrar na sala.
