Como a Due Diligence Financeira se integra num processo de cessão de empresa do lado do vendedor: VDD, preparação das contas e negociação.
Quando se fala de Due Diligence Financeira, pensa-se primeiro na perspetiva do comprador. No entanto, a FDD desempenha um papel igualmente importante do lado do vendedor. Compreender esta dimensão é útil para as entrevistas, mas também para os candidatos que trabalham em missões sell-side.
Um vendedor avisado sabe que a sua empresa vai ser examinada minuciosamente. Preparar uma cessão é antecipar as perguntas que a equipa de FDD do comprador irá colocar — e ter respostas claras, documentadas e coerentes.
Os vendedores que não anteciparam encontram-se em posições delicadas: red flags identificados tardiamente no processo podem fazer baixar o preço, prolongar as negociações ou mesmo fazer falhar a transação.
A Vendor Due Diligence (VDD) é o mecanismo pelo qual o vendedor toma a iniciativa: comissiona ele próprio uma análise de FDD antes de abrir o processo de venda. Esta abordagem oferece várias vantagens:
Identificar e tratar os problemas a montante: mais vale descobrir os red flags por si próprio do que vê-los mencionados num relatório de FDD buy-side no momento das negociações.
Preparar os ajustamentos de EBITDA: o vendedor pode estruturar uma apresentação dos add-backs favorável (mas defensável) antes da chegada das equipas de FDD.
Acelerar o processo: com uma VDD já disponível, os compradores podem avançar mais rapidamente. Isto é particularmente útil nos processos competitivos em que o tempo é fator de valor.
A montante de uma cessão, os dirigentes são acompanhados pelos seus consultores financeiros para:
Alguns tópicos são quase sistematicamente reportados nos relatórios de FDD buy-side:
Quando o relatório de FDD buy-side chega com ajustamentos em baixa e red flags, a negociação retoma com essas bases. O vendedor tem de ser capaz de contestar os ajustamentos não justificados e de aceitar os que são legítimos.
É por isso que o vendedor frequentemente tem os seus próprios consultores de TS em paralelo para defender as suas posições na negociação do preço.
Para compreender as duas faces da profissão — buy-side e sell-side — a formação propõe casos práticos nas duas perspetivas.
Centenas de candidatos prepararam as suas entrevistas com este programa. Os que conquistaram o lugar têm uma coisa em comum: trabalharam os casos antes de entrar na sala.
