Azioni privilegiate
Azioni che si collocano prima delle azioni ordinarie per dividendi e/o proventi in caso di liquidazione o uscita, spesso utilizzate nelle strutture PE per rimborsare il capitale del fondo prima del management.
Anche chiamato: Azioni privilegiate, Preference shares, Preferred shares, Prefs
Definizione in una riga
Le azioni privilegiate si collocano tra il debito e l'equity ordinario — vengono pagate per prime nel waterfall, spesso con un rendimento preferenziale (cedola), prima che gli azionisti ordinari vedano qualsiasi provento.
Caso d'uso PE
I fondi PE investono spesso tramite azioni privilegiate + una piccola quota ordinaria. Le azioni privilegiate offrono protezione al ribasso (ritorno del capitale prima dell'equity del management); le azioni ordinarie offrono partecipazione all'upside.
Termini correlati
Waterfall (cascata di distribuzione)
L'ordine contrattuale in cui i proventi di una vendita o di una liquidazione sono distribuiti tra creditori, detentori di azioni privilegiate e azionisti.
Equity Value
Il valore della partecipazione degli azionisti in un'azienda, ottenuto sottraendo il Net Debt dall'Enterprise Value.
Ratchet (meccanismo di incentivazione)
Un meccanismo di incentivazione in equity in cui la percentuale di partecipazione del management aumenta se i rendimenti dell'investimento superano soglie concordate.