EBITDA normalizzato
L'EBITDA rettificato delle voci non ricorrenti per riflettere il livello di redditività ricorrente e difendibile dell'azienda.
Anche chiamato: EBITDA normalizzato, EBITDA aggiustato, Normalized EBITDA
Definizione in una riga
L'EBITDA normalizzato elimina le voci non ricorrenti, non operative e specifiche del proprietario per dare all'acquirente una visione fedele della reale capacità reddituale.
Perché TS se ne occupa
Ogni prezzo di operazione M&A è ancorato a un multiplo di EBITDA. Se la base EBITDA è gonfiata da one-off, l'acquirente sovrappaga; se è sottostimata da costi eccezionali, il venditore perde denaro. La normalizzazione è il terreno di negoziazione centrale.
Aggiustamenti tipici
- Eliminazione dei costi legali o di ristrutturazione una tantum.
- Eliminazione degli onorari di transazione M&A.
- Compenso del fondatore aggiustato al prezzo di mercato.
- Reintegrazione dei costi legati ad attività cessate.
- Annualizzazione di nuovi contratti o organici (pro forma).
Termini correlati
EBITDA
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation — l'indicatore di redditività più citato in M&A.
Quality of Earnings
Il deliverable TS che fa il bridge tra l'EBITDA riportato e un valore run-rate difendibile per l'acquirente.
Run-rate revenue
Un fatturato annualizzato estrapolato da un sotto-periodo recente, utilizzato quando l'azienda ha conosciuto una crescita significativa nel periodo storico.