Maintenance Capex vs Growth Capex
La ripartizione delle spese in conto capitale tra spese necessarie per mantenere la capacità esistente (maintenance) e spese per sviluppare il business (growth).
Anche chiamato: Maintenance capex, Growth capex, Stay-in-business capex
Maintenance capex
Spese necessarie per mantenere l'attività in funzione alla capacità attuale — sostituzione di macchinari usurati, aggiornamento dell'IT essenziale. È di fatto un costo cash che l'EBITDA ignora.
Growth capex
Spese per sviluppare la capacità o le competenze — nuove linee di produzione, nuovi siti, acquisizioni. È discrezionale e genera EBITDA futuro.
Rilevanza TS
L'EBITDA ignora tutto il capex. I team TS calcolano l'EBITDA meno il maintenance capex (proxy del free cash flow sostenibile) per valutare se l'azienda possa effettivamente sostenere il servizio del debito e remunerare gli azionisti.
Termini correlati
Capex vs Opex
La distinzione tra spese in conto capitale (investimento in asset a lungo termine, capitalizzato in stato patrimoniale) e spese operative (costo di periodo, spesato a conto economico).
EBITDA
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation — l'indicatore di redditività più citato in M&A.
Ammortamenti (D&A)
L'allocazione sistematica del costo degli asset a lungo termine materiali (depreciation) e immateriali (amortisation) lungo la loro vita utile.