Ratchet (mecanismo de incentivo)
Un mecanismo de incentivo en capital donde el porcentaje de propiedad de la dirección aumenta si los retornos de la inversión superan umbrales acordados.
También conocido como: Ratchet, Ratchet de gestión, Incentivo progresivo
Definición en una línea
Un ratchet premia a la dirección por el outperformance: cuanto mejor es el retorno para el fondo PE, mayor se vuelve la participación en el capital de la dirección.
Estructura típica
La dirección comienza con el 10% del capital. Si el fondo PE logra un MOIC de 2,5×, la dirección sube al 15%; por encima de 3× MOIC, la dirección obtiene el 20%.
Términos relacionados
MBO (Management Buyout)
Una transacción en la que el equipo directivo existente adquiere la empresa, típicamente con el respaldo de un sponsor de private equity.
TIR (Tasa Interna de Retorno)
El retorno anualizado de una inversión, expresado como la tasa de descuento que hace que el valor actual neto de todos los flujos de caja sea igual a cero.
MOIC (Múltiplo sobre el Capital Invertido)
El ratio del total de los retornos de una inversión sobre el total del capital invertido, sin ajustar por el tiempo.
Good leaver / Bad leaver
Disposiciones de un plan de incentivos en capital que determinan el precio al que se recompran las acciones de un directivo saliente, según el motivo de la salida.