TS vs. Corporate Finance: quién hace qué
Diferencias entre Transaction Services y Corporate Finance: roles, responsabilidades y por qué ambos son esenciales en una operación de M&A.
En el ecosistema de las fusiones y adquisiciones, Transaction Services y Corporate Finance son dos disciplinas que aparecen juntas en casi todas las operaciones. Sin embargo, sus roles son complementarios, no intercambiables. Entender esta diferencia es clave para orientar tu carrera y preparar bien la entrevista.
Corporate Finance: el arquitecto de la operación
Los equipos de Corporate Finance —ya sea en un banco de inversión, en una boutique de M&A o en el departamento interno de una empresa— se encargan de estructurar y ejecutar la transacción:
- Valoración del negocio (DCF, múltiplos de mercado, LBO)
- Preparación del proceso de venta o compra
- Redacción del Information Memorandum y del teaser
- Negociación del precio y de la estructura del deal
- Coordinación del proceso con los distintos advisors
Su perspectiva es estratégica y orientada al precio. Trabajan con proyecciones financieras, análisis de sinergias y comparables de mercado.
Transaction Services: el verificador independiente
Los equipos de TS —normalmente dentro de las Big Four o de boutiques especializadas— actúan como asesores independientes del comprador o del vendedor para validar la realidad financiera del negocio:
- Análisis de la calidad de los beneficios históricos (QoE)
- Identificación de partidas no recurrentes en el EBITDA
- Revisión del capital circulante normalizado
- Análisis de la deuda neta y pasivos ocultos
- Producción del informe de Financial Due Diligence
Su perspectiva es analítica y crítica. No construyen el precio; lo cuestionan.
¿Quién trabaja con quién?
En una operación típica de buy-side:
- El banco de inversión (Corporate Finance) identifica el target y negocia el precio indicativo
- El equipo de TS realiza la due diligence financiera durante el periodo de exclusividad
- Los resultados del informe de FDD pueden dar pie a ajustes del precio de compra
Ambos equipos se coordinan estrechamente, pero sus incentivos y metodologías son distintos. Corporate Finance quiere cerrar la operación; TS quiere que el cliente tome una decisión informada.
Habilidades: similitudes y diferencias
| Habilidad | Corporate Finance | Transaction Services |
|---|---|---|
| Modelos financieros | Proyecciones, LBO, DCF | Análisis histórico, puentes EBITDA |
| Análisis contable | Básico-intermedio | Profundo |
| Pitching y presentación | Central | Secundario |
| Trabajo bajo presión | Alta | Alta |
| Salida a PE/Fondos | Muy frecuente | Frecuente |
¿Cuál encaja contigo?
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