PIK (Payment in Kind)
Uno strumento di debito in cui gli interessi non vengono pagati in cash ma aggiunti al saldo del capitale, preservando i flussi di cassa per il debitore.
Anche chiamato: PIK, Payment in Kind, PIK note, Interessi capitalizzati
Definizione in una riga
Il debito PIK consente al debitore di non pagare interessi in cash — il saldo in essere cresce invece, posticipando tutti i pagamenti a scadenza o all'uscita.
Perché viene utilizzato
In strutture fortemente leveraged, il servizio degli interessi in cash può essere stringente. Il PIK preserva la cassa per le operazioni o per il rimborso del debito senior.
Rischio
Il PIK si capitalizza: una nota PIK al 12% raddoppia in ~6 anni. Se l'azienda sotto-performa, l'equity è profondamente in rosso prima di qualsiasi ritorno di cassa.
Termini correlati
Mezzanine debt
Uno strumento di finanziamento ibrido che si colloca tra il debito senior e l'equity, generalmente con un tasso di interesse più elevato e che spesso include warrant azionari.
LBO (Leveraged Buyout)
Un'acquisizione finanziata principalmente con debito, in cui i flussi di cassa del target servono a rimborsare la leva e ad amplificare i rendimenti dell'equity.
Debito senior
Il debito di rango più elevato in una struttura di capitale, con priorità di rimborso su attività e flussi di cassa, generalmente fornito da banche o finanziatori istituzionali.