Lista esaustiva delle voci debt-like in Transaction Services: dal debito finanziario classico alle passività pensionistiche, earn-out e impegni fuori bilancio.
Nel calcolo del bridge EV → Equity Value, il Net Debt va ben oltre i prestiti bancari classici. Conoscere la lista completa delle voci debt-like è una competenza fondamentale per ogni professionista TS.
La convenzione in Transaction Services è di partire da un Enterprise Value (EV) — indipendente dalla struttura di finanziamento — e di sottrarne il Net Debt per ottenere l'Equity Value. Il Net Debt deve quindi catturare tutte le passività finanziarie che riducono il valore per l'azionista.
Simmetricamente, il Net Debt si riduce della cassa disponibile:
"Cosa include nel Net Debt?" è una domanda classica dei colloqui TS. Rispondere unicamente "i prestiti bancari" è insufficiente. Dimostrare di conoscere le voci debt-like — in particolare gli impegni pensionistici, le obbligazioni IFRS 16 e il reverse factoring — dimostra una vera padronanza del tema.
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