Come strutturare e redigere la sezione NWC di un rapporto di due diligence finanziaria: metodologia, presentazione degli aggiustamenti e raccomandazioni.
La sezione NWC (Net Working Capital) è una delle più tecniche e più impattanti di un rapporto di FDD. Determina l'aggiustamento di prezzo tra il NWC normalizzato e il NWC effettivo al closing.
Nella maggior parte delle transazioni, il prezzo è negoziato su base "cash free / debt free" con un NWC di riferimento normalizzato. Se il NWC al closing differisce dal NWC normalizzato, il prezzo è aggiustato di conseguenza:
La posta in gioco finanziaria può rappresentare diversi milioni di euro.
Cominci definendo precisamente le voci incluse nel NWC analizzato:
Cosa è escluso dal NWC: imposte differite, dividendi da pagare, debito finanziario corrente.
Il NWC normalizzato non si calcola su un punto unico — si deduce da un trend. L'analisi mensile su 12-24 mesi permette di identificare:
Diversi approcci sono possibili:
Alcuni elementi del NWC meritano aggiustamenti espliciti:
Il rapporto presenta generalmente il NWC normalizzato con un range basso/alto per riflettere l'incertezza metodologica.
Per imparare a costruire una sezione NWC completa e difendibile, la formazione Transaction Services a 119,99 € include 8+ studi di caso e 150+ aggiustamenti EBITDA e NWC commentati — una preparazione direttamente applicabile in incarico.
Centinaia di candidati hanno preparato i loro colloqui con questo programma. Coloro che hanno ottenuto il ruolo hanno una cosa in comune: hanno lavorato sui casi prima di entrare in stanza.
