Definizione completa del Net Debt in Due Diligence Finanziaria: componenti, calcolo, tranelli e legame con il bridge EV / Equity.
Il Net Debt è uno dei concetti più testati in colloquio Transaction Services. Tutti possono definirlo. Pochi candidati sanno spiegarne tutte le componenti e i tranelli associati.
Il Net Debt si calcola così:
Net Debt = Debiti finanziari – Cassa e mezzi equivalenti
Questo valore permette di passare dall'Enterprise Value (EV) all'Equity Value nell'ambito di un bridge EV / Equity. Se acquista un'azienda a 10 M€ di EV e questa ha 2 M€ di Net Debt, paga in realtà 8 M€ per le azioni.
In colloquio, il recruiter si attende che vada oltre la definizione scolastica. I debiti finanziari comprendono tipicamente:
La cassa utilizzata nel calcolo non si limita ai saldi bancari. Include:
In colloquio avanzato, il recruiter può chiederLe: «Come tratta la cassa in un gruppo con controllate all'estero?» La risposta attesa: una parte della cassa può essere strutturalmente indisponibile (rimpatrio costoso, restrizioni regolamentari locali, soci di minoranza). Si parla di restricted cash o di cassa intrappolata.
In Transaction Services, si distingue spesso:
Questa distinzione è centrale nei meccanismi di Locked Box o di completion accounts. Comprendere il ruolo del Net Debt in questi meccanismi è indispensabile per brillare in colloquio senior.
Un livello di Net Debt mal valutato può far variare il prezzo del patrimonio netto di diversi milioni di euro. È per questa ragione che i team FDD passano un tempo considerevole a «pulire» lo stato patrimoniale e a discutere ogni linea con i consulenti legali e fiscali.
Per allenarsi su casi reali che includono il calcolo del Net Debt e il bridge EV / Equity, gli studi di caso della formazione La immergono direttamente in situazioni di incarico.
Centinaia di candidati hanno preparato i loro colloqui con questo programma. Coloro che hanno ottenuto il ruolo hanno una cosa in comune: hanno lavorato sui casi prima di entrare in stanza.
