Glossario FDD: i 20 termini indispensabili

In colloquio Transaction Services, il vocabolario è un marcatore immediato del Suo livello di preparazione. Utilizzare i termini giusti al momento giusto dimostra che ha già integrato la cultura del mestiere. Ecco i 20 termini imprescindibili.

I termini fondamentali

1. Quality of Earnings (QoE)
Analisi che valuta in che misura l'EBITDA reported riflette la performance economica sostenibile di un'azienda. Il cuore di ogni incarico FDD.

2. EBITDA normalizzato
L'EBITDA dopo l'applicazione di tutti gli aggiustamenti QoE. È questa cifra che serve come base al multiplo di valutazione.

3. Add-back
Reintegrazione di un onere nell'EBITDA. Un add-back aumenta l'EBITDA normalizzato rispetto all'EBITDA reported.

4. One-off
Onere o provento non ricorrente che non si ripeterà negli esercizi futuri. L'aggiustamento più facilmente difendibile.

5. Run-rate
Aggiustamento che annualizza l'effetto di un cambiamento parziale visibile nei conti. Esempio: un'assunzione realizzata a luglio annualizzata su 12 mesi.

6. Pro forma
Aggiustamento che integra l'effetto di un evento strutturale (acquisizione, lancio di prodotto) non ancora pienamente riflesso negli storici.

I termini legati al debito e al prezzo

7. Net Debt
Debiti finanziari – cassa e mezzi equivalenti. Elemento centrale del bridge EV/Equity.

8. Debt-like item
Passività economica assimilabile a un debito ma che non appare necessariamente nel debito finanziario in senso stretto (accantonamenti pensionistici non finanziati, contenziosi probabili, earn-out da pagare).

9. Cash-like item
Attivo assimilabile a cassa che beneficia all'acquirente nel bridge EV/Equity (crediti fiscali recuperabili, depositi cauzionali rimborsabili).

10. Enterprise Value (EV)
Valore totale dell'azienda, senza tener conto della struttura finanziaria. Base della valutazione tramite multipli.

11. Equity Value
Valore del patrimonio netto = EV – Net Debt ± aggiustamenti. Ciò che l'acquirente paga realmente per le azioni.

12. Peg (NWC peg)
Il target di NWC normalizzato integrato nel contratto di cessione. Ogni deviazione del NWC al closing rispetto al peg genera un aggiustamento di prezzo.

I termini legati al processo

13. Locked Box
Meccanismo di prezzo in cui il prezzo è fissato definitivamente al signing sulla base di uno stato patrimoniale storico fissato.

14. Completion accounts
Meccanismo di prezzo in cui il prezzo è aggiustato dopo il closing in base allo stato patrimoniale reale alla data di trasferimento.

15. Vendor Due Diligence (VDD)
Due Diligence commissionata dal venditore, messa a disposizione degli acquirenti potenziali nel processo di cessione.

16. Data-room
Spazio sicuro (fisico o virtuale) in cui il venditore mette i documenti finanziari a disposizione degli acquirenti e dei loro consulenti.

17. Request list
Lista di documenti richiesti dal team FDD al venditore all'inizio dell'incarico.

18. Red flag
Elemento identificato in FDD che presenta un rischio o un'anomalia significativa per l'acquirente. I red flag sono evidenziati nell'executive summary del report.

I termini legati al NWC

19. DSO / DPO / DIO
Days Sales Outstanding (termini clienti), Days Payable Outstanding (termini fornitori), Days Inventory Outstanding (rotazione delle rimanenze). I tre ratio chiave dell'analisi del NWC.

20. Earn-out
Meccanismo di pagamento differito condizionale alla performance futura dell'azienda post-closing. Permette di riconciliare visioni divergenti della valutazione.

Per padroneggiare questi 20 termini nel loro contesto pratico — e non solo nelle loro definizioni — la formazione La immerge direttamente in situazioni di incarico in cui ognuno di questi concetti gioca un ruolo concreto.